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高盛: 从票据贴士到全球金融强国

作者:XTransfer2025.04.10高盛

一、高盛的历史: 从票据贴出到全球金融巨头

建国年代: 商业票据业务的兴起

高盛诞生于1869年，当时德国移民马库斯·戈德曼在纽约市松树街30号创办了一家小型票据贴现公司。凭借对商业票据市场的敏锐洞察力，创始人率先建立了 “银行本票收购-银行转售” 的经营模式，以贴现的方式买进商人的短期票据，再转售给商业银行获取利差。这种看似简单的商业模式确立了高盛作为金融中介的核心竞争力。

1885年，公司正式更名为高盛 (Goldman Sachs & Co.)，并建立了家族合伙结构。在此期间，高盛日均票据交易量曾达到500万美元，成为纽约商业票据市场的重要参与者，并为其后来转型为全面的金融服务积累了原始资本和商业声誉。

全球化与扩张期: 从合伙制到跨国金融集团

经过一个多世纪的发展和创新，高盛开始了激进的转型1969年。他的 “长期贪婪” 哲学将公司从保守的投资银行推向交易驱动型组织。

1986年，高盛成为伦敦和东京证券交易所的会员，标志着全球化加速; 20世纪90年代，高盛在日本 (1996) 推出共同基金，在香港 (1997) 设立亚太总部，基本塑造了全球网络。1998股份制改革是世纪之交。

危机与转型: 金融危机中的生存智慧

2007 2008的金融危机是高盛现代史上的一次关键考验。尽管抵押贷款证券业务亏损巨大，但该公司表现出了出色的风险管理能力: 及时做空次级抵押贷款产品以最大程度地减少损失，率先申请转换为银行控股公司 (2008年9月) 以获得美联储的流动性支持，并从沃伦·巴菲特那里获得了50亿美元的优先股注入。这些举措使其成为华尔街少数几个没有接受TARP直接救助并保持相对独立性的大型机构之一。

危机后的战略调整尤为关键，高盛成立了投资管理部门，整合财富管理业务2011年，并推出了网贷平台马库斯2015年，显示了其对大众金融市场的渗透。在此期间，高盛对华业务激增，实现了对合资证券公司的2018年控股，成为外资在华金融布局的标杆。

技术驱动的新时期: 数字化与可持续转型

高盛近年来的转型战略呈现出技术创新与ESG融合的趋势。2016年，高盛推出了数字银行GS bank，2021年收购了消费金融平台GreenSky，2022年与苹果合作推出了高收益储蓄账户，显示出向零售金融的积极扩张。在技术投入方面，Marquee平台为机构客户提供量化分析工具，Symphony沟通系统重塑金融信息交互方式。

可持续发展领域充满了行动: 拒绝为北极钻探项目2019年提供资金，承诺7500亿美元的可持续融资目标2020年，2021年成立专门的ESG研究团队。新兴市场布局持续加码，印度商业2023年收入增长37%，东南亚金融科技投资超过20亿美元。目前高盛全球员工超过45,000人，在30个国家设有办事处，资产管理规模突破2.5万亿美元，续写着华尔街传奇的新篇章。

二、高盛全球市场存在及区域竞争力分析

全球业务格局和整体市场地位

作为华尔街最具代表性的投资银行之一，高盛集团在全球金融市场保持着全方位的领先地位。根据2024年的最新数据，高盛在全球投资银行领域的综合市场份额达到7.2%，仅次于摩根大通的9.2%，位居全球第二。这种优势地位来自于其在多个核心业务线的均衡发展: 固定收益、货币和商品交易 (FICC) 业务近年来以年均20% % 的速度增长市场份额；股权承销和并购咨询业务继续保持全球前三甲的地位; 资产管理规模突破2.5万亿美元大关。

从收入的地域分布来看，高盛呈现出明显的 “美洲核心 + 欧亚增长” 格局。近年来的财报显示，美洲贡献了集团总收入的64% %，欧洲、中东和非洲约占21% %，亚太地区贡献15%，其中亚太地区收入同比增长8% %，使其成为增长最快的地区。这一分布既反映了高盛作为一家美国银行的传统优势，也反映了其全球化战略的最新成果。

美洲: 核心利润来源和当地优势

高盛展示了其在美国国内市场的全部能力。高盛的优势在其高端企业客户服务方面表现得尤为明显: 在标普500成份股公司中，超过60% 家与高盛保持长期的投资银行业务关系; 高盛在科技和生物医药领域的ipo承销份额23%，引领行业发展；其并购咨询业务连续15年保持市场份额前三。

加拿大和拉丁美洲是高盛在美洲业务的战略补充。在加拿大的资源型公司融资领域，高盛占据了约15% % 的市场份额; 拉美地区虽然整体贡献不高 (约3%)，但在巴西和墨西哥的跨国并购交易中，高盛凭借其纽约-圣保罗-墨西哥城三地联动模式，成功接入当地高净值客户和跨国公司业务，拉美地区2023年收入同比增长12% %。

欧洲: 传统优势和新兴挑战

欧洲是高盛在美洲以外最具战略意义的市场，其伦敦金融城办事处是EMEA地区总部，管理着8,000多名员工。高盛在传统投资银行业务上依然保持强势: 英国富时100家成分股公司中有45家将高盛列为其首选投资银行顾问; 其在欧元区的公司债承销市场份额稳定在9% % 左右；而其跨国并购 (M & A) 咨询业务的市场份额高达18% %，尤其是在德国与英国、德法之间的产业并购交易中，其占据了主导地位。

然而，欧洲市场也面临着新的挑战。英国退出欧盟后，高盛已将约400个职位从伦敦转移到法兰克福和巴黎，其在欧盟范围内的业务重组导致运营成本15% 上升。同时，法国巴黎银行等欧洲本土银行在绿色金融领域的迅速崛起，挤压了高盛在可持续债券承销方面的空间。

亚太地区: 中国的战略增长极和机遇

亚太地区是高盛全球战略中最具增长潜力的部分。日本作为成熟市场，高盛在东京证券交易所上市公司服务覆盖32%，尤其在汽车和电子行业并购方面保持领先; 印度市场通过2024投资Medi Assist Healthcare等项目，资产管理规模突破150亿U.美元; 东南亚，金融科技布局成效，新加坡数字银行牌照的获得，使其成为区域财富管理的生力军。

中国市场是高盛亚太战略的核心。作为一个首家获得QFII资格 (2004) 和合资券商 (2018) 控股权的外资机构，高盛在中国建立了全面的业务网络。通过高盛高华证券在中国的本地投资银行业务，在科川董事会计划中有25% 参与。