Tendances de la taxe sur les transactions financières dans le monde

Une taxe sur les transactions financières (TTF) s'applique à des transactions spécifiques comme les actions, les obligations ou les produits dérivés. Vous pourriez vous demander pourquoi ces taxes sont importantes. Considérez ceci: en 2018, les bourses américaines ont enregistré 90 billions de dollars en transactions boursières et 216 billions de dollars en obligations. Le négoce de produits dérivés a atteint 1,1 quadrillion de dollars en valeur notionnelle en 2015. Même une TTF modeste, comme 0,1% sur les titres, pourrait générer 777 milliards de dollars sur une décennie. Ces chiffres soulignent le rôle important que jouent les TTF dans l'élaboration des systèmes financiers mondiaux et le financement des initiatives publiques.

Aperçu des taxes sur les transactions financières

Que sont les taxes sur les transactions financières?

Les taxes sur les transactions financières (TTF) sont des taxes appliquées à des transactions financières spécifiques, telles que des actions, des obligations ou des produits dérivés. Ces taxes peuvent être calculées sous forme de pourcentage de la valeur de la transaction ou de frais fixes par transaction. Les gouvernements utilisent les TTF pour cibler les échanges sur les marchés primaires, les marchés secondaires, ou les deux. Par exemple, une taxe peut s'appliquer lorsqu'une société émet de nouvelles actions ou lorsque des investisseurs achètent et vendent des actions existantes en bourse.

Les TTF fonctionnent mieux lorsqu'elles sont appliquées de manière large. Un champ d'application large réduit les possibilités d'évasion fiscale et garantit un recouvrement efficace. La recherche montre que même de petits impôts peuvent générer des revenus importants. Les premières études ont estimé qu'une taxe de 0,5% sur les transactions boursières aux États-Unis aurait pu rapporter de 66 à 132 milliards de dollars en 1997, représentant jusqu'à 1,6% du PIB. Cela met en évidence le potentiel des TTF pour financer les services publics et réduire le recours à d'autres taxes.

Objectifs communs des taxes sur les transactions financières

Les gouvernements appliquent des taxes sur les transactions financières pour plusieurs raisons. L'un des principaux objectifs est la génération de revenus. En taxant les métiers financiers, les gouvernements peuvent collecter des fonds pour soutenir les infrastructures, les soins de santé et l'éducation. Par exemple, un taux d'imposition modeste sur le négoce de titres pourrait rapporter des milliards de dollars par an, contribuant ainsi à combler les déficits budgétaires.

Un autre objectif est de réduire les échanges excessifs. Le trading haute fréquence, où les algorithmes exécutent des milliers de transactions par seconde, peut déstabiliser les marchés. Les TTF découragent de telles activités en augmentant les coûts de transaction. Toutefois, des études comme celles de Roll (1989) et de Saporta et Kan (1997) suggèrent que les TTF ne réduisent pas toujours la volatilité des marchés.

Les TTF visent également à promouvoir l'équité. En taxant les transactions financières, les gouvernements peuvent transférer la charge fiscale des citoyens ordinaires vers les grandes institutions financières. Cette approche s'aligne sur l'idée que ceux qui bénéficient le plus des marchés financiers devraient contribuer davantage aux fonds publics.

Principales différences en matière de taxes sur les transactions financières entre les pays

Taux d'imposition et structures

Les taux et les structures des taxes sur les transactions financières varient considérablement d'un pays à l'autre. Certains pays imposent un pourcentage fixe sur la valeur des transactions, tandis que d'autres utilisent des taux à plusieurs niveaux en fonction du type d'actif. Par exemple, la France applique une taxe de 0,3% sur les transactions boursières impliquant des sociétés dont la capitalisation boursière dépasse 1 milliard d'euros. L'Italie, en revanche, utilise un taux de 0,1% pour les transactions sur les marchés réglementés et de 0,2% pour les transactions de gré à gré. Ces variations reflètent l'approche unique de chaque pays pour équilibrer la génération de revenus avec la stabilité du marché.

L'indice de compétitivité fiscale internationale (ITCI) met en évidence l'impact de ces différences sur les classements mondiaux. Les pays qui ont des taxes sur les transactions financières, comme la France et le Royaume-Uni, se classent souvent moins bien que ceux qui n'en ont pas. Parmi les pays de l'OCDE, 14 pays, dont plusieurs pays européens de l'OCDE, ont mis en place des taxes sur les transactions financières, tandis que 24 ont choisi de ne pas les imposer. Cette disparité souligne les diverses stratégies utilisées par les gouvernements pour réglementer les marchés financiers.

Types de transactions couvertes

La portée des taxes sur les transactions financières est également très variable. Certains pays se concentrent exclusivement sur les transactions d'actions, tandis que d'autres étendent la taxe aux obligations, aux produits dérivés et même aux bourses de change. Par exemple, Hong Kong applique un droit de timbre sur les transactions boursières, mais exclut les autres instruments financiers. En revanche, la taxe brésilienne sur les transactions financières passées, connue sous le nom de CPMF, couvrait un large éventail de transactions, y compris les retraits bancaires et les virements électroniques.

Vous remarquerez peut-être qu'une couverture plus large entraîne souvent des revenus plus élevés, mais peut également augmenter la complexité administrative. Les décideurs politiques doivent soigneusement décider quelles transactions inclure, en équilibrant le besoin de revenus avec l'impact potentiel sur l'activité du marché. Les pays dotés de grands marchés financiers, comme les États-Unis, ont débattu de l'introduction d'une taxe sur les transactions financières qui couvrirait un large éventail de métiers. Toutefois, les préoccupations concernant la liquidité et la compétitivité du marché ont entravé ces efforts.

Exemptions et cas particuliers

Les exonérations jouent un rôle crucial dans l'efficacité des taxes sur les transactions financières. De nombreux pays excluent certaines entités ou transactions pour éviter des conséquences imprévues. Par exemple, la France exempte les market makers de sa taxe sur les transactions financières pour assurer la liquidité du marché boursier. De même, l'Italie prévoit des exemptions pour les fonds de pension et certaines transactions intragroupe.

Des cas particuliers se présentent également dans le contexte des échanges transfrontaliers. Les pays européens de l'OCDE sont souvent confrontés à des difficultés pour harmoniser leurs politiques fiscales, ce qui conduit à des lacunes potentielles. L'Union européenne a proposé une taxe unifiée sur les transactions financières pour résoudre ces problèmes, mais les désaccords entre États membres ont retardé sa mise en œuvre. Ces exemptions et ces cas spéciaux mettent en lumière la complexité de la conception d'un régime fiscal à la fois équitable et efficient.

Tendances régionales des taxes sur les transactions financières

Europe: propositions de la France, de l'Italie et de l'UE

En Europe, les taxes sur les transactions financières ont beaucoup retenu l'attention. La France et l'Italie ont mis en place leurs propres versions de cette taxe. La France applique une taxe de 0,3% sur les transactions boursières impliquant de grandes entreprises. L'Italie utilise une approche légèrement différente, taxant les transactions sur les marchés réglementés à 0,1% et les transactions de gré à gré à 0,2%. Ces politiques visent à générer des revenus tout en maintenant la stabilité du marché.

L'UE a également proposé une TTF à l'échelle de l'UE. Cette proposition vise à harmoniser les politiques fiscales entre les pays membres. Il s'appliquerait aux transactions impliquant des actions, des obligations et des produits dérivés. Cependant, les désaccords entre les membres de l'UE ont retardé sa mise en œuvre. Certains pays craignent de perdre leur compétitivité, tandis que d'autres soutiennent l'idée d'un système unifié pour combler les lacunes.

Asie: Hong Kong et Japon

En Asie, les taxes sur les transactions financières varient considérablement. Hong Kong impose un droit de timbre sur les transactions boursières. Cette taxe est fixée à 0,13% de la valeur de la transaction. Il se concentre uniquement sur les transactions d'actions, laissant les autres instruments financiers non taxés. Cette portée étroite permet de maintenir les coûts administratifs à un bas niveau.

Le Japon a supprimé sa taxe sur les transactions financières en 1999. Le gouvernement croyait que la taxe décourageait les échanges et réduisait la liquidité du marché. Depuis lors, le Japon a compté sur d'autres formes de taxation pour générer des revenus. Ces approches contrastées mettent en évidence les diverses stratégies que les pays d'Asie utilisent pour gérer leurs marchés financiers.

Amériques: propositions américaines et TTF passées du Brésil

Dans les Amériques, les taxes sur les transactions financières ont suscité des débats. Les États-Unis ont envisagé d'introduire une telle taxe à plusieurs reprises. Les propositions suggèrent souvent un faible pourcentage de taxe sur les actions, les obligations et les produits dérivés. Les défenseurs affirment que cela pourrait générer des milliards de revenus. Les critiques craignent que cela ne réduise la liquidité du marché et nuise à la compétitivité.

Le Brésil fournit un exemple d'une ancienne taxe sur les transactions financières. Connu sous le nom de CPMF, il s'appliquait à un large éventail de transactions, y compris les retraits bancaires. La taxe a généré des recettes importantes mais a été critiquée pour son large champ d'application. Il a finalement été supprimé en 2007. Ces exemples montrent comment les pays des Amériques abordent différemment les taxes sur les transactions financières.

Raisons derrière les variations des taxes sur les transactions financières

Objectifs économiques et génération de revenus

Les gouvernements utilisent souvent les taxes sur les transactions financières pour atteindre des objectifs économiques spécifiques. L'un des objectifs les plus courants est de générer des revenus importants. En taxant les transactions financières, les pays peuvent financer des services publics essentiels tels que les soins de santé, l'éducation et les infrastructures. Par exemple, une petite taxe sur les transactions boursières à 0,2% pourrait lever 120 milliards de dollars par an. Ces revenus pourraient couvrir des programmes tels que les frais de scolarité gratuits ou d'autres initiatives sociales.

Le revenu potentiel des taxes sur les transactions financières varie en fonction du taux d'imposition et du volume des transactions. Les estimations suggèrent qu'une TTF pourrait générer entre 30 et 580 milliards de dollars par an, selon la portée et la structure de la taxe. En 2015, les volumes d'échanges indiquaient qu'une TTF pourrait permettre de lever plus de 105 milliards de dollars par an. Ces chiffres montrent à quel point un impôt, même modeste, peut fournir aux gouvernements une source de revenus fiable.

En instaurant des taxes sur les transactions financières, les gouvernements peuvent réduire leur dépendance à d'autres formes d'imposition, telles que les taxes sur le revenu ou les taxes de vente. Ce changement peut aider à créer un régime fiscal plus équilibré, dans lequel les institutions financières versent leur juste part aux fonds publics.

Influences politiques et culturelles

Les facteurs politiques et culturels jouent un rôle important dans l'élaboration des politiques fiscales, y compris les taxes sur les transactions financières. Dans certains pays, les décideurs considèrent ces taxes comme un moyen de promouvoir l'équité. En taxant les marchés financiers, les gouvernements peuvent transférer le fardeau des citoyens ordinaires vers les grandes institutions financières. Cette approche s'aligne sur la conviction que ceux qui bénéficient le plus des marchés financiers devraient contribuer davantage à la société.

Les attitudes culturelles à l'égard de la fiscalité influencent également l'adoption de taxes sur les transactions financières. En Europe, par exemple, des pays comme la France et l'Italie ont adopté ces taxes comme outils de génération de revenus et de régulation du marché. L'UE a même proposé une taxe unifiée sur les transactions financières pour harmoniser les politiques fiscales entre les États membres. Cependant, les désaccords entre les pays ont retardé sa mise en œuvre. Certains pays s'inquiètent des effets sur la compétitivité du marché, tandis que d'autres accordent la priorité à l'élimination des échappatoires fiscales.

En revanche, des pays comme les États-Unis ont fait face à une résistance politique aux taxes sur les transactions financières. Les critiques font valoir que de telles taxes pourraient nuire à la liquidité du marché et décourager l'investissement. Ces débats reflètent des différences culturelles plus larges dans la façon dont les sociétés considèrent la fiscalité et son rôle dans la politique économique.

Taille du marché et activité financière

La taille du marché financier d'un pays et le niveau de l'activité commerciale influencent considérablement son approche en matière de taxes sur les transactions financières. Les marchés plus importants, tels que ceux des États-Unis ou de Hong Kong, hésitent souvent à mettre en œuvre ces taxes en raison de préoccupations concernant la liquidité et la compétitivité du marché. Les décideurs craignent que même une petite taxe pourrait conduire les commerçants à d'autres marchés avec des coûts inférieurs.

Dans les petits marchés, les taxes sur les transactions financières peuvent avoir des effets différents. Ces pays pourraient voir moins de risques de perdre leur activité commerciale au profit de concurrents internationaux. Par exemple, la taxe sur les transactions financières du Brésil, le CPMF, s'appliquait à un large éventail de transactions, y compris les retraits bancaires. Bien qu'elle ait généré des revenus substantiels, elle a également été critiquée pour sa portée et son impact potentiel sur l'activité économique.

Les types d'instruments financiers négociés comptent également. Les pays qui ont un niveau élevé d'échanges de produits dérivés peuvent choisir d'exclure ces instruments de la fiscalité pour éviter de décourager la participation au marché. D'autre part, les pays dotés de systèmes financiers plus simples peuvent trouver plus facile de mettre en œuvre des taxes à large assise couvrant plusieurs types de transactions.

En tenant compte de la taille du marché et de l'activité financière, les gouvernements peuvent concevoir des taxes sur les transactions financières qui équilibrent la génération de revenus avec la stabilité économique. Cette planification minutieuse garantit que la taxe atteint ses objectifs sans entraîner de conséquences imprévues.

Les taxes sur les transactions financières (TTF) varient considérablement dans le monde. Chaque pays adopte des taux, des structures et des champs d'application uniques en fonction de ses objectifs économiques et des conditions du marché. Ces différences façonnent le fonctionnement des marchés financiers et influencent le comportement commercial mondial.

Équilibrer la génération de revenus avec la stabilité du marché. Ces connaissances vous permettent de vous adapter efficacement aux paysages financiers en évolution.

FAQ

Quel est le but principal des taxes sur les transactions financières?

Les taxes sur les transactions financières visent à générer des recettes pour les services publics, à réduire les échanges commerciaux excessifs et à promouvoir l'équité fiscale. Ils déplacent le fardeau fiscal vers les institutions financières qui profitent le plus des activités du marché.

Les taxes sur les transactions financières affectent-elles la liquidité du marché?

Oui, ils peuvent. En augmentant les coûts de transaction, ces taxes peuvent décourager les échanges fréquents. Cependant, l'impact dépend du taux d'imposition et de l'étendue des opérations couvertes.

Quels pays ont mis en place des taxes sur les transactions financières?

Des pays comme la France, l'Italie et Hong Kong ont adopté des taxes sur les transactions financières. D'autres, comme le Japon et les États-Unis, les ont débattues ou abolies en raison de préoccupations concernant la compétitivité du marché.

Toutes les transactions financières sont-elles taxées en vertu des TTF?

Non, des exemptions existent. Par exemple, les fonds de pension ou les market makers peuvent être exclus pour maintenir la liquidité. Chaque pays conçoit son champ d'application fiscal en fonction de ses objectifs économiques.

Comment les taxes sur les transactions financières peuvent-elles bénéficier aux citoyens ordinaires?

Les TTF peuvent financer des services essentiels comme les soins de santé et l'éducation. En taxant les institutions financières, les gouvernements réduisent la dépendance à l'impôt sur le revenu ou à la taxe de vente, ce qui pourrait alléger le fardeau des contribuables ordinaires.